2014为最差一年 2015看改革转型-凯时88kb88

生活用纸

2014 下半年逐渐回暖，营收微增

2014 年中顺洁柔实现主营收入25.22 亿元，同比略增0.8%，主要原因在于公司产品推出出现滞后。2014 年港股市场生活用纸行业合计实现营收318.33 亿港币，同比增长13.71%，增速下滑。产能集中投放竞争加剧降价促销是生活用纸行业营收放缓主因，以中顺洁柔为例，其卷纸2014 年均价由9538.42 元/吨降至9482.94元/吨。

在宏观经济增速放缓的大背景下，2014 年生活用纸销售情况好于2013 年，全年实现消费量759 万吨，同比增长3.41%。这与各大生活用纸生产商加大促销力度不无关系。恒安国际毛利率显著高于维达国际和中顺洁柔，主要影响因素在于其较早进入高附加值卫生用品市场以及规模效益。中顺洁柔2014 年3 月曾与中山瑞德合作意图介入纸尿裤市场，后因对方过于强势解除合同，我们可推测延长生活用纸产业链是其未来转型考虑方向。

卫生用品相对生活用纸具有更大的空间以及更高的附加值，介入该领域可为生活用纸厂商带来新的业绩增长点。