晨鸣纸业:纸在此时,晨鸣破晓-凯时88kb88

随着造纸行业触底反弹,晨鸣纸业的纸品迎来涨价预期,公司造纸业务业绩增速有望出现拐点;同时公司设立财务公司、融资租赁公司涉足金融行业,开辟新的利润增长点。预测2014 年-2016 年的eps 分别为0.27、0.51 和0.67 元,首次覆盖给予增持评级,给予公司2015 年1.18x pb,目标价8.8 元。

造纸行业基本面筑底迎来涨价预期,公司造纸业务将触底反弹。2010 年三季度以来,造纸行业产能过剩造成景气度不断下滑,随着淘汰落后产能、环保政策收严和下游需求的复苏,2014 年4 季度以来造纸行业供需基本达到弱平衡状态,随着补库存的进行纸品存在涨价预期。晨鸣纸业作为行业龙头,具有齐全的产品线和产业链,随着纸品尤其是文化纸的提价落地,我们认为公司造纸业务将触底反弹。