正荣纸业：越南平阳纸厂12月投产-凯时88kb88

9月21日，正荣纸业召开法说会，分别就进口废纸争议、越南平阳造纸厂情况、第二季度业绩进行公示和阐述意见。根据其发言来看，正隆纸业正在走向另一条发展道路，且前景大好。

1、进口废纸争议，正隆蔡东和：不可能进垃圾

针对日前进口废纸争议，正隆纸业总经理蔡东和强调，造纸厂进口原料一定讲求品质及成本，台湾进口的回收纸均有相当等级，杂质含量几乎都低于1％。他说，“绝不可能进垃圾，否则还必须额外花钱处理。”

蔡东和表示，正隆使用回收纸为6-7成本地、3-4成进口，库存约6-7万吨，可供应半个月产能需求。进口来源包括美国、日本、韩国、欧洲等地，又以美国为大宗，杂质含量几乎都低于1％。

蔡东和指出，环保署经与造纸业者沟通后，已了解业者进口回收纸的采购及处理流程，因此焦点将着重于塑胶废料进口管制。此外，相较于国外进口回收纸，当地回收纸杂质反而可能高达5％、甚至10％，主要在于前端分类工作不够确实。

对于中国大陆实施“禁废令”，蔡东和表示，中国大陆当地回收纸量远远供不应求，若当局持续实施，则中国大陆纸价将维持高档，对台湾纸厂反而是契机。

同时，由于禁废令影响，市场传出中国大陆拟透过小厂在台采购废纸、制成半成品再运回中国大陆生产，蔡东和对此表示，市场确有谣传，但环保署应会立法禁止，要求进口原料必须制造成产品，不可只作成半成品、将杂质留在台湾。

2、平阳造纸厂12月投产，正隆看好越南后市

正隆纸业将海外生产重心自中国大陆转向越南，斥资2.4亿美元打造平阳造纸厂，首期30万吨产能预计12月投产，并同步扩建第4座纸器厂，预计明年首季完工投产。

总经理蔡东和指出，越南市场近期需求量有显着成长，中国大陆受中美贸易战影响，有观察到客户有外移东南亚状况，正隆集团在越南的纸箱、造纸厂投资应可望在此状况下受惠。

正隆目前在越南有平阳造纸厂，以及平阳、隆安、越隆3座纸器厂。其中，平阳造纸厂规模达80公顷，分为5期建设，首期土地及设备投资约2.4亿美元，30万吨产线设备已完工，正在作设备调整、员工训练等部分，最快年底投产对营收产生贡献。

蔡东和指出，台湾正隆目前16.8万吨工纸产能几乎满档、甚至无法再接新订单，未来随着越南平阳造纸厂接单投产，可望增加集团接单量、创造营收成长动能，且对当地纸器厂发展亦有助益，可望提升服务优势及竞争力。

蔡东和表示，台湾正隆约4成产能为自用，可控制品质、调整产品交期，越南未来也会比照办理，可能规划25％自用、75％外销。完整的一贯化生产，可提供稳定的品质、交期服务，有助在当地的永续经营。

蔡东和指出，目前正隆越南纸器厂用纸，70％由台湾正隆供应、30％于当地采购。当中4成为芯纸需求，未来将改由越南平阳造纸厂供应，至于瓦楞面纸则规画在第二期建置，完工后才可转由当地生产提供。

至于越南纸器厂的内外销比重，蔡东和表示约2/3为当地客户、1/3为nike鞋盒。随着外商近年陆续规画前往越南布局，当地市场未来需求成长看俏，因此仍会持续增辟纸器厂，主要因应当地成长需求、少部分供应邻近区域需求。

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中国营收占比逐步下滑，上海厂“停产的时间蛮适当的”

对于业绩，总经理蔡东和表示，今年国外原纸需求畅旺，带动公司目前产能维持满档，几乎全产能供应。目前第三季市况需求看来不错，第四季虽有成本压力、但预期需求亦可维持，下半年可望持稳第二季高档水准。

由于同业荣成日前法说时指出，今年中国大陆双十一电商纸箱需求大不如前，法人关心是否影响正隆营运。蔡东和对此表示，正隆的中国大陆营收占比仅约24％，而双十一电商纸箱需求约仅占所有纸箱需求的10％，对正隆影响并不显着。

正隆2018年上半年合并营收207.71亿元，年减0.18％，但毛利率18.37％、营益率5.43％，分创近9年、近8年同期新高。合并税后净利30.81亿元，年增达3.21倍，每股盈余2.4元，优于去年同期0.63元，亦双创同期新高。

正隆目前在台湾有4座造纸厂、7个纸器厂、1个纸品包材厂，中国大陆有11个纸器厂，越南则有1个造纸厂、3个纸器厂。以区域别营收贡献来看，正隆第二季台湾占69.4％、中国大陆24.6％、越南6％，其中台湾及越南贡献逐步提升，中国大陆则持续下降。

据正隆财报揭露，正隆上半年台湾地区营收144.16亿元，年增9.37％，获利14.02亿元，年增达79.16％。中国大陆营收51.11亿元，年减22.43％，获利22.52亿元，较去年同期由亏转盈。东南亚地区营收19.09亿元，年增83.86％，但亏损1.16亿元。

对于中国营收占比逐步下滑，蔡东和表示，主因上海浦东造纸厂去年9月起停产所致，但今年的回收纸原料和产品价格波动剧烈、市场状况非常不安定，现阶段看来，上海厂“停产的时间蛮适当的”。至于11个纸器厂则将维持既有规模，预计年底设备整合告一段落。

正隆8月自结合并营收35.83亿元，月增3.16％、年减6.78％。累计1-8月合?阌??78.3亿元，年减1.18％。展望后市，在市况需求畅旺、以及上海造纸厂停产影响效益降低下，法人预估正隆下半年单月营收年成长动能转强，全年营收仍可望恢复正成长。

责任编辑：葛